论融资在房地产企业中的重要作用__墨水学术,论文发表,发表论文,(2)

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宏观政策调整，资金链终结，后果是灾难性的。
2、上市融资整体规模较小
由于房地产业周期性强、波动性大的特点，许多房地产企业难以达到上市的诸多要求，因此我国股权融资一直处于缓慢发展的状态。 1993 年我国房地产企业股票上市被停止，直到1999 年才逐渐解冻，2002年，我国房地产上市公司只有42家，总发行量为4000万股，筹资总额3.32 亿元，占全部房地产企业资金来源不足0.5% 。目前，许多房地产企业也通过买壳、重组以及在香港、新加坡上市来规避监管层的法律法规的屏障，截至2006 年底，国内股市共有120 支房地产股票，其中在沪市和深市发行104支，香港股市发行16支， 但是整体仍较小， 股权融资有待进一步发展。
3、国内的房地产投机热潮和国外游资的进入，进一步加大了市场的融资风险
由于炒房者是以短期投资的方式进入，只有把房产价格人为炒高方能在短期内获利， 因此房产价格被推动着恶性攀升。 从目前房地产市场运作模式看，炒家买一套房子，就可以拖进数量几倍于它的银行资本跟进他们所进入的楼盘。炒家手里的资金，不过是支撑整个炒作市场的一个资本系数，更多的超过2/3的来自银行。 炒家、开发商和银行，共同组成了一条环环相扣却又极为脆弱的资金链。 在我国房地产市场融资形势急迫的现在， 这大大加深了融资的风险隐患。
三，对于我国房地产业融资问题的对策及建议
解决我国房地产业的融资问题是一个长期却又刻不容缓的过程，它需要企业、银行和政府的共同努力， 这涉及政府应积极调控，控制房地产市场的开发总量，调整房产结构，保持房地产市场的结构平衡，打击国内外炒房一族等，但是，对于房地产企业来说，应该从以下几个主要方面来加强融资管理。
1、改变房地产公司对银行的过分依赖
最为重要的是，应该尽快改变房地产公司对银行的过分依赖，在可能的范围内吸引更多的专业机构投资者，真正发挥债权人在公司治理中的“硬约束”作用。 房地产公司的贷款大部分来自国有商业银行，国家为了保证房地产市场的稳定，保证投资者的利益，在一定程度上影响了商业银行发放、跟踪和收回贷款的效率；而且商业银行和房地产企业之间存在严重的信息不对称， 影响银行对借款企业的监管效果，所以吸引具有更多投资经验、专业性较强的机构投资者有助于真正发挥其对企业经营者的约束作用。
 2、发行短期融资券，优化融资渠道
由于在我国股权融资受到严格的政府管制， 因此，设想所有房地产企业依赖于上市股权融资是不现实的，因此，可以进行金融工具的创新，来弥补这个缺憾，而短期融资券是一种较好的方式。
短期融资券指企业依照法定程序发行的， 约定在3、6或9个月内还本付息的，用以解决企业临时性、季节性短期资金需求的有价证券。 短期融资券是我国借鉴成熟市场经济国家中商业票据的一项金融创新。
短期融资券具有利率与期限灵活、周转速度快、成本低等特点% 这给目前资金短缺的中国房地产业提供了一种可能的选择， 目前，1年期贷款利率高达5.58%，而1年期短期融资券发行利率仅在2.92%~2.94%至之间（不同信用等级企业发行的融资券利率不同）。2005年5月23日公布的《短期融资券管理办法》，对申请发行融资券的企业没有规模上的任何限制，但在短期融资券启动的初级阶段，发行实行承销制，能否发行由承销商和发行企业协商决定，那么承销商从自身利益考虑，必然优先考虑资质好、发行规模大的企业。 因此，房地产企业可以根据自己的项目安排和进程发行短期融资券，积极与承销商沟通，以保证资金的到位，并且节约财务成本。
3、房地产证券化，拓宽融资渠道
房地产证券化就是把流动性较低的、非证券形

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