郑州城市快速轨道交通工程_论文发表__墨水学术,论文发表,发表论(2)

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财政风险、客流风险、票价风险、利率风险等进行简要分析。
　　三、主要风险分析
　　1、财政风险
　　为合理评估财政收入对轨道交通建设的风险，以年均财政收入增长率15%为上限，分别按15%、10%、9%的不同年均财政收入增长率进行风险分析。
　　根据测算显示，当郑州地方财政收入的年平均增长率为15%，建设投资中政府财政安排资本金占郑州市地方财政收入的比例最高的一年是2011年，达到4.16%，小于6%。在整个建设期，建设投资中政府承担的部分占郑州市地方财政收入的平均比例为1.66%。
　　当郑州地方财政收入的年平均增长率为10%时，建设投资中政府承担财政安排资本金部分占郑州市地方财政收入的比例最高值为4.93%。在整个建设期，建设投资中政府承担财政安排资本金部分占郑州市地方财政收入的平均比重为2.21%。
　　当郑州地方财政收入的年平均增长率为9%时，建设投资中政府承担财政安排资本金的部分占郑州市地方财政收入的比例最高值为5.82%，已接近6%的警戒水平。在整个建设期，建设投资中政府承担财政安排资本金部分占郑州市地方财政收入的平均比例为3.04%。
　　财政收入风险分析表
　　财政收入增长率 政府年度资本金负荷占财政收入平均比例 政府年度资本金负荷占财政收入最高比例
　　15.00% 1.66% 4.16%
　　10.00% 2.21% 4.93%
　　9.00% 3.04% 5.82%
　　根据以上分析，郑州市财政收入年均增长率8%是一个临界点，当年均增长率大于8%时，基本可以满足建设项目资金需求。如年均增长率小于8%时，满足建设资金需求存在困难，风险较大。
　　2、客流风险
　　客流是重要的运营收入来源渠道，客流的减少直接导致运营收入的降低。假定以客流预测值为基准，将客流预测值按下调10%、20%的情况进行分析，推测收入的下降水平。
　　运营经营客流风险分析
　　客流变化率 -10% -20%
　　运营净现金流增长率 -34.4% -68.87%
　　运营净现金流增长值 -25.85亿元 -51.7亿元
　　按客流预测报告的客流计算，整个运营期可产生运营净现金流75.07亿元。根据以上预测分析表显示，客流变化率下调10%时，整个运营期可产生运营净现金流降低25.85亿元，降幅为34.4%；客流量变化率下调20%时，整个运营期可产生运营净现金流降低51.7亿元，降幅为68.87%。可见，客流变化引发的风险较大，需要郑州市政府投更多的政府补贴才能保证正常运营。
　　总体来看，客流量变化对运营现金流影响显著。
　　3、票价风险分析
　　票价对收入的影响较为复杂，因为票价直接减低可能带来客流的一定增长，但票务总收入未必增长。在此假定票价下降10%，客流增加2%，将人均每乘次票款收入值按下调10%、20%的情况进行分析，推测收入的下降水平。
　　平均票价风险分析
　　人均票款变化率 -10% -20%
　　客流变化率 2% 4%
　　运营净现金流增长率 -28.24% -57.85%
　　运营净现金流增长值 -211979 -434298
　　根据以上预测分析表显示，平均票价下调10%，整个运营期可产生运营净现金流降低21.2亿元，增长率为-28.24%；平均票价下调20%时，整个运营期可产生运营净现金流降低43.4亿元，增长率为-57.85%。可见，票价变化引发的风险与客流变化同样显著，需要郑州市政府投更多的政府补贴才能保证正常运营。
　　总体来看，平均票价变化对运营现金流影响显著。
　　四、风险应对措施
　　为保证轨道交通的顺利进行，对于工程建设风险，可通过加强工程建设管理，制定强有力的抗风险措施，提高应对风险的综合能力将风险控制在可接受的范围内，亦可采用目前国内比较成熟的通过购买工程保险等办法规避和转嫁工程建设风险。
　　当经济波动出现的财政收入不能达到预测水平时，可以依据城市经济

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