商业银行利率风险管理的国际经验借鉴__墨水学术,论文发表,发表论(3)

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近年来，直接从基本衍生工具发展了三种利率衍生工具，它们是利率上限（Caps）、下限（Floors）和双限期权（Collars），这些都是在场外交易的利率期权（Smith，1989年）。利率上限合约规定了利率的最高上限，因此可以使得合约的持有人避免利率上升的风险。上限合约的持有人有权利（而没有义务）在交割日向合约的卖方出售一笔定期存款，利率与上限合约中的执行价格相同。利率下限合约规定了利率的下限，因此可以使得合约的持有人避免利率下跌的风险。它与一份证券的看涨期权是一致的。例如一份LIBOR下限合约可解释为欧洲美元定期存款的一系列看涨期权。一份双限利率合约是利率上限和下限合约的组合购买一份双限合约相当于在买进上限合约的同时卖出下限合约。由于下限合约的卖价部分地冲销了上限合约的成本，对于既定的上限执行利率来说，一份双限合约的成本要比上限合约小。一份双限合约可以避免利率下跌到一定范围之外的风险。
　　近年来，金融工程师已经将一般的浮动利率票据（FRN）与许多衍生工具结合起来，创造出了更为复杂的FRN，如附加双限的FRNs、逆向FRNs和参与协议等。这些新的工具在市场上需求很大，原因在于它们展现的是市场参与者已经发现的较有吸引力的利率敏感度。
　　四、对国内商业银行的启示
　　我国商业银行近几年利率风险管理状况的现状证明，我国商业银行长期处在利率管制的金融环境下，利率风险的意识比较薄弱，缺乏利率风险管理的经验、工具和人才储备。借鉴国际同业的做法，建议国内商业银行重点从以下五个方面多下功夫：1、建立起一套科学有效的现代利率管理机制，以便从容地面对利率市场化的进行，以免在利率市场化后因自身准备不足而陷于被动地位。2、密切关注和监测国内外金融市场利率和汇率动态，运用高新技术手段和先进方法对本外币利率趋势进行科学的预测，科学准确地预测利率。3、借鉴国际银行界的各种分析工具，探索和建立适合自身特点的利率敏感性分析模型和持续期分析模型。4、参照巴塞尔委员会制定的银行稳健利率管理的核心原则进行自身的利率风险内控制度的建设。5、逐步培养和建立一支高素质的利率管理人才队伍。
　　参考文献:
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　　⑼吕耀明，林升，“商业银行利率风险管理研究”，《经济研究》，2008（5）
　　
　　
　　

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