国有上市公司高管薪酬与公司业绩关系的实证分析-职称论文网__58(4)

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t Std.Error t-Statistic Prob.
　　    
　　    
　　
　　1858173. 239059.9 7.772834 0.0000
　　
　　1.74E-18 1.98E-19 8.824039 0.0000
　　
　　7.14E-29 9.60E-30 7.439980 0.0000
　　
　　-8.24E-14 1.20E-14 -6.880963 0.0000
　　
　　1.18E-13 1.87E-14 6.320131 0.0000
　　
　　10515626 2246044. 4.681843 0.0000
　　
　　0.004320 0.000570 7.579913 0.0000
　　
　　-0.004824 0.000730 -6.611448 0.0000
　　
　　0.000919 0.000160 5.743826 0.0000
　　
　　1.53E-17 2.12E-18 7.219370 0.0000
　　    
　　    
　　R-squared 0.800531 Meandependentvar 3864722.
　　AdjustedR-squared 0.790775 S.D.dependentvar 5680898.
　　S.E.ofregression 2598507. Akaikeinfocriterion 32.42894
　　Sumsquaredresid 1.24E+15 Schwarzcriterion 32.59739
　　Loglikelihood -3135.607 Hannan-Quinncriter. 32.49715
　　F-statistic 82.05013 Durbin-Watsonstat 1.853998
　　Prob(F-statistic) 0.000000   
　　    
　　    
　　该模型=0.800531，模型的解释变量可以解释被解释变量的80%，说明本模型选用的公司业绩变量已经可以解释国有企业高管薪酬总额变化的较大部分，模型解释能力较强。剩余尚未解释的部分可能是由于国有企业所属行业的不同、竞争力不同、高管人员个人素质及个人努力程度的不同等因素造成的，因此将其全部放在误差项里进行考察。而模型的D-W统计量为1.853998，通过查表说明模型当中的变量基本上不存在自相关现象。
　　从该模型可以看出，公司总资产的平方系数为1.74E-18，T统计量为8.824039，P=0，通过了统计的显著性检验，具有统计意义。该模型表示在其他条件不变时，国有上市公司总资产的平方每变化一个单位，则国企高管人员薪酬总额能够增加1.74E-18，这说说明了高管人员的薪酬总额确实受制于企业规模大小及其高管掌握的资源的多少，企业规模越大，高管掌握的资源越多，则必然要求付出的更多的努力程度，需要更多的精力，高管面临的挑战和压力也更大，自然也就要求更高的薪酬作为回报，可见国企高管人员薪酬总额与总资产的平方的变化呈正向变化关系。同时，当高管人员持有本公司股票时，国有企业总资产的平方每增加一个单位，则高管薪酬总额增加（1.74E-18+1.53E-17）个单位，比高管人员不持有本公司股票时多增加1.53E-17个单位，就其原因，可能是因为高管人员持有本公司股票时，自然享有股东权益，拥有参加股东大会等其他权利，而我国国有企业存在严重的国有资本所有者缺位现象，国有公司治理结构尚不完善，这些原因均会导致持有本公司股票的高管人员在制定薪酬时做出提高自身福利的决策。
　　营业收入的立方系数是7.14E-29，T统计量是7.439980，P=0，变量通过了统计的显著性检验，具有显著的统计意义。这说明当其他条件不变时，营业收入的立方每增加一个单位时，国有企业高级管理人员薪酬总额会增加7.14E-29个单位。营业收入反应了企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入，一般来说企业营业收入才越大，流入企业经济利益才越大，企业经营业绩才更好，国有企业高管人员薪酬总额自然也就与公司营业收入呈正向变化。
　　营业利润的平方系

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